私募管理人梁宏评论机构减仓现象：追涨杀跌的逻辑不明

近期，百亿私募一扫海南希瓦的创始人梁宏在其周报中分析了科技股近期的下跌情况、机构资金的流动以及旗下基金的资金配置调整。他指出，一些大型保险资管机构的投资举动引发了他的疑问：“有报道称，某些保险资管巨头在七月高位重仓了许多科技股，但在九月下旬却选择大幅减仓止损，这种追涨杀跌的操作方式令我费解。”梁宏并未具体指出是哪些机构，也没有分享其具体的交易细节。

此外，他提到，目前旗下的多个基金在国庆假期过后预计会面临超过2%的净值下跌，自今年六月份达到的高点以来，累计回撤幅度已逾20%。在周报中，梁宏还谈到了近期的投资策略及市场前景。他透露，希瓦创投在过去的几个月里已经清仓了美股存储类股票和一些小型持仓，仅保留了20%的仓位投向晶圆制造股，并积极增持了港股互联网和部分估值合理的A股科技股。

由于监管政策的调整，目前美股个股仅允许卖出而不支持买入，因此希瓦现在仅剩下一只重仓股，梁宏表示这只股票已经创下历史新高，然而他并未透露其具体名称。他分析A股和港股科技股当前的持续下跌主要源自资金面的问题，而不是企业基本面的恶化。他坚信，尽管前期部分A股科技股票泡沫明显，现在许多优质公司的股价已经回落至合理区间，港股的情况尤其如此。

虽然旗下的基金从6月高点回调超过20%，但梁宏依然对科技股持乐观态度。他明确表示不会像一些资金那样转向银行股，而是会继续坚持自己的投资策略。他如果后续基金继续遭遇下跌，希瓦将会再次增持其基金。以下是梁宏在10月11日周报中的完整内容：

“大家好，本周（包括国庆假期）大多数基金的净值预计会下滑超过2%，相比六月份的高点，整体回撤已超过20%。我觉得有必要聊一聊我们的投资操作和想法。

在过去几个月的操作中，我们主要进行了美股存储股以及其他一些小持仓的清仓，保留了20%仓位投向晶圆制造股，并购入了港股的互联网企业、晶圆制造以及一些我认为估值合理且未来上涨潜力较大的A股科技股。

然而，从恒生科技、创业板和科创板的走势可以看出，基金退步的主因在于AH科技股的表现不佳，而美股中的一些龙头科技股则达到了历史新高。尤其是过去一个月，海外市场与国内市场的走势截然相反，我们所持有的唯一美股近期也达到了历史新高。由于监管政策的调整后，我们在美股中只能进行卖出交易，目前仅持有一只我坚信是确定性最高的重仓股，这只股票确实也创下了新高。但与之对应的，国内同类企业却出现了下跌。

我认为这主要是资金面的问题，而非基本面恶化。尽管人工智能产业的发展前景依然广阔，近期的资金面问题确实超出了我的预期。我们知晓，某些保险资管巨头在7月高位大量买入科技股，却在九月下旬时选择减仓止损，这种操作逻辑让我感到困惑。我承认，之前A股的科技股确实存在泡沫，但如今不少优秀公司股价已经变得便宜，尤其是港股。

我们的选股策略我自认为具备阿尔法特征，但短短几个月内个股的阿尔法难以体现，更多依赖于市场的Beta。在当前恒生科技、创业板和科创板不佳的Beta影响下，基金的净值表现不佳，但我仍然充满信心。一方面，基本面良好，另一方面，股价的回落意味着更大的上升空间。如果基本面不好，美股中几家领先的GPU、CPU及晶圆制造企业也不会创出新高。因此，AH股中的便宜且高确定性的企业未来的成长空间将十分宽广。过去，许多国内资金都转向大银行，但我选择的不走这条路，而会坚持我的投资观点。如果后续基金继续下滑，我们则会进行再次的自购操作。

谢谢大家。”